Author: admin
Понедельник, Апрель 02nd, 2012
Category: Финансы

Необхідність заміщати корпоративний борг державним, виконуючи при цьому підвищені соціальні зобов'язання, призводить до дефіциту бюджету. У яких межах і за рахунок яких джерел його фінансувати? Необхідно максимально використовувати випуск держоблігацій, а кошти від їх розміщення повинні направлятися на поповнення капіталу банків, таку думку висловив у статті в газеті "Ведомости" голова ради директорів МДМ-банку Олег Вьюгін. На його думку, залучення до фінансування дефіциту коштів раніше створеного резервного фонду при незмінному курсі рубля означає еквівалентну скорочення золотовалютних резервів країни (в яких, власне, і були розміщені ці фонди), тобто, по суті, є монетарним. Це допустимо тільки до певних меж, так як наявність резервів є якорем курсової політики. Тому обсяг такого фінансування має бути строго дозований виходячи з величини майбутніх платежів за зовнішніми зобов'язаннями корпоративного сектору з урахуванням накопичених в період м'якої девальвації валютних резервів недержавного сектора. Росія схильна високому ризику відтоку капіталу, тому будь-яке зайве монетарне фінансування буде швидше приводити до відтоку капіталу, ніж до збільшення внутрішнього попиту. Це створить загрозу девальвації рубля, що зруйнує всю конструкцію фінансування бюджетного дефіциту за рахунок коштів резервного фонду. За грубими розрахунками, в поточному році на компенсацію списаного капіталу банків знадобиться близько 1,5 трлн. руб., на виплати за зовнішніми зобов'язаннями корпорацій – ще 1,5-1,8 трлн. руб. Це і визначає величину бюджетного дефіциту в 3,0-3,3 трлн. руб. З цієї суми близько 1 трлн. руб. слід було б профінансувати внутрішніми запозиченнями, решта – в рахунок зменшення резервного фонду, вважає Олег Вьюгін.

You can follow any responses to this entry through the RSS 2.0 feed. Both comments and pings are currently closed.

Comments are closed.